Ru | En

Кейсы с конференции SmallCap – компания «Т8 издательские технологии»

Многим кажется, что в эпоху электронных устройств, так плотно внедрившихся в нашу жизнь, конец бумажной книги неминуем. Так ли это на самом деле? Член правления Российского книжного союза Сергей Макаренков и бывший инвест-банкир Solomon Brothers Евгений Хата предлагают свой ответ.

Илья Франкштейн

Кейсы с конференции SmallCap – компания «Т8 издательские технологии»

Наша страна много раз была признана самой читающей в мире, книги являются основой нашей культуры, предметом национальной гордости, при этом книжная индустрия уже много лет находится в состоянии кризиса. Потребление печатных книг падает практически во всех сегментах, кроме учебной литературы. Большинство издательств балансируют на грани рентабельности, отчаянно борясь за свое существование. Многим кажется, что в эпоху электронных устройств, так плотно внедрившихся в нашу жизнь конец книги, напечатанной на бумаге, неминуем. Так ли это на самом деле?

Экономика «бумажного» издательства

Если погрузиться в экономику издательств, то обнаруживаются интересные факты. Во-первых, практически все книги до сих пор печатаются офсетным методом. Печатать офсетом маленькие тиражи невыгодно, поэтому издательства вынуждены печатать большие тиражи, слабо понимая, будут ли книги проданы или нет. Нереализованная часть тиража книги называется «издательская ошибка» и составляет ни много ни мало 15% от всех напечатанных книг. Это огромная цифра, подрывающая экономику издательства.

Во-вторых, печать больших тиражей также требует также большого оборотного капитала. Последующая медленная реализация тиража (иногда годами), приводит к очень медленной оборачиваемости капитала «бумажного» издательства. Магазины обычно отправляют деньги издательствам только после фактической продажи книг конечному потребителю.

Но и это еще не все. Оказывается, существует спрос на большое количество книг, но в малых тиражах. Так называемый «long tail». Эти книги не печатаются вообще, потому что печать малых тиражей невыгодна. При этом, спрос на такую продукцию оценивается в весьма значимые 10% от общего объема книг, выпускаемых средним издательством.

Решение

Сегодня есть решение этих проблем, и это решение называется «печать по требованию» или «print on demand». Компания «Т8 Издательские Технологии», образованная в результате слияния издательства «Рипол Классик», возглавляемого Сергеем Макаренковым, и ОАО «ЕЕ Медиа», возглавляемого Евгением Хата, собирается перевести индустрию на технологию «print on demand» и занять ведущее положение на рынке.

Цифровая печать долгое время не могла конкурировать с офсетом, но совсем недавно ситуация изменилась. Компания «Т8 Издательские Технологии» закупила принципиально новое оборудование, аналогов которому в России сегодня нет, а в мире установлено всего несколько единиц. Оборудование позволяет рентабельно печатать любые тиражи от одной книги. В дополнение к новому оборудованию, T8 разработала специальную электронную издательскую платформу.

Печать на новом оборудовании полностью убирает «издательскую ошибку [тиража]», потому что печатается ровно столько книг, сколько нужно. Сначала собираются заказы со всех дистрибьюторов и магазинов, а уже потом печатаются заказанные книги. Потребность в оборотном капитале сокращается в разы, высвобождая много наличных денег. При этом выручка вырастает еще на 10%, потому что становится выгодно печатать книги из «длинного хвоста», которые ранее печатать было невыгодно. Экономика издательства меняется кардинально и из «умирающего» оно становится прибыльным, финансово стабильным, гибким и успешным.

Уникальность проекта «Т8 Издательские Технологии» состоит еще и в том, что компания открыто заявляет о своей M&A стратегии — намерении скупить другие издательства и перевести их на свою современную издательскую платформу. Т8 планирует занять до 12% рынка и увеличить свою выручку в восемь раз за пять лет. Сильная компания на слабом рынке — это идеальная ситуация для реализации M&A стратегии, так как у конкурентов практически нет ни ресурсов, ни времени для борьбы.

Нематериальные активы

И всё-таки без нематериальных активов построить успешную бизнес-модель в наше время невозможно. Что добавляет уникальности этому проекту? Дело в том, что на сегодня компания Т8 обладает самым большим в России каталогом прав на книги — почти два миллиона книг. В каталоге присутствуют права как на российские книги, так и на переводы зарубежных книг на русский язык, а также права на печать оригинальных книг на иностранных языках.

Мировая практика показывает, что в этой сфере бизнеса очень важно начать первым. Как правило, в каждой стране есть только по одной компании, выполняющей функцию «print on demand» — интегратора на национальном рынке. Например, в Америке это знаменитая компания Ingram, с ней у Т8 подписано соглашение об использовании прав на книги, принадлежащие Ingram.

При чем же тут фондовый рынок

В настоящий момент ОАО «Т8 Издательские Технологии» привлекает инвестиции для реализации агрессивной M&A стратегии в обмен на 25%-ный пакет, одновременно планируя IPO на Московской бирже. Работу по привлечению капитала и выводу компании на Московскую биржу возглавляет инвестбанк «Арманд Франкштейн Капитал».

Презентация.

Также читайте:

Перспективные эмитенты на SmallCap Investment Forum
В Москве 3 июня состоится SmallCap Investment Forum, первый форум для компаний малой и средней капитализации, акции которых обращаются на биржевом рынке. Организаторы мероприятия — Cbonds Congress и Московская биржа.

LSE выбрала 19 быстрорастущих компаний для образовательной программы «ELITE» 
Лондонская фондовая биржа назвала первых участников, которые будут включены в двухгодичную программу поддержки и тренингов «ELITE». Программа предлагает малым и средним быстрорастущим компаниям инструменты, помогающие выстроить и развивать отношения с финансовой системой. Лондонская программа запущена на успехе программы Итальянской биржи (Borsa Italiana), в которой принимает участие более 130 итальянских компаний. Читайте статью Лори Хэйвлок (Laurie Havelock) «LSE picks top companies for support» на сайте международного журнала IR Magazine.

Исследование: восприятие инвесторами российских компаний
Группа по депозитарным распискам J.P. Morgan презентовала русский текст второго ежегодного опроса зарубежных инвесторов. В опросе приняли участие 54 институциональных инвестора. Участники исследования рекомендуют российским компаниям улучшать стандарты корпоративного управления и повышать уровень прозрачности.